透视汽车业2022年“收成”:上下游利润格局重塑

 2023-02-13    编辑1  

与整车企业的两极分化的情况不同,处在上游的供应链企业则显现出几乎无差别的全员利润大增,甚至有的企业利润增幅达1000%以上,即增长了10倍不止。

壹||目前,有10家涉乘用车业务的上市公司发布了2022年业绩预告。在这10家公司中,预计将实现盈利的有5家,分别是比亚迪、长城汽车、长安汽车、江铃汽车、力帆科技,而众泰汽车、海马汽车、江淮汽车、赛力斯、北汽蓝谷则预计出现利润亏损。

贰|| 综合多家上市公司的2022年业绩预告可以看到,在汽车上下游产业链上,受到原材料价格上涨、供应链紧张因素的影响,产业链的利润结构被极大地重塑,利润从下游整车企业流向了上游原材料企业。

在疫情和原材料涨价等不利因素的冲击下,2022年汽车产业链企业业绩如何备受关注。近期,汽车产业链上市公司陆续发布了2022年的业绩预告。经济观察报记者统计了乘用车整车、动力电池企业、上游原材料企业板块近20家上市公司所公布的利润预估数据,发现各板块和各上市公司在2022年的表现均差异巨大。

整车企业盈亏各半

目前,有10家涉乘用车业务的上市公司发布了2022年业绩预告。在这10家公司中,预计将实现盈利的有5家,分别是比亚迪、长城汽车、长安汽车、江铃汽车、力帆科技,而众泰汽车、海马汽车、江淮汽车、赛力斯、北汽蓝谷则预计出现利润亏损。

在盈利的整车企业中,比亚迪利润额拔得头筹,全年预计净利润达160亿元-170亿元,实现同比增长425.4%-458.3%。其全年利润甚至超过了排名分别为第二和第三的长城汽车和长安汽车的利润之和。

比亚迪在业绩预告中表示,公司业绩大幅上涨,主要是由于新能源汽车行业持续爆发式增长,新能源汽车销量同比实现强劲增长,推动盈利大幅改善,并有效缓解上游原材料价格上涨带来的成本压力。数据显示,比亚迪在2022年销量超186万辆,同比增长209%,跃居国内车企销量冠军。

长城汽车和长安汽车也实现利润增长。其中,长城汽车净利润达82.79亿元,同比增长23.09%。值得注意的是,长城汽车的利润增长是在销量下滑的情况下实现的。数据显示,2022年长城汽车累计销售106.75万辆,同比下滑16.7%。而其利润增长的关键在于单车售价的提升,官方数据显示,2022年长城汽车单车平均售价12.87万元,同比增长20.8%。

长安汽车预计2022年净利润73亿元-87亿元,同比增长105.49%-144.90%。长安汽车表示,公司利润增长主要是由于自主品牌业务表现强劲,盈利能力持续提升。数据显示,2022年长安汽车销量234.62万辆,同比增长1.98%;其中自主品牌销量187.46万辆,同比增长6.83%。

江铃汽车2022年实现利润增长则并非主营业务的功劳。其预计2022年净利润9.15亿元,同比增长59.37%。江铃汽车表示,这是由于收到政府扶持资金和青云谱工厂土地及地上建筑物处置带来的利润增加,冲抵了销量下降、原材料及芯片成本上涨所导致的利润下降。2022年,江铃汽车销售了28.2万辆整车,同比下降17.3%。另外,破产重整后被吉利接手的力帆科技,预计2022年实现净利润1.5亿元,同比增长170%。

而在亏损的车企中,亏损最高的是北汽蓝谷和赛力斯,值得注意的是,这两家均凭借与华为的合作而在2022年销量实现增长,然而业绩却垫底。

其中,北汽蓝谷2022年预计亏损52亿元到58亿元,这意味着其年度亏损进一步扩大。对此北汽蓝谷表示,这主要由于2022年受上游原材料价格上涨带来动力电池等零部件成本上涨,挤压公司利润空间。数据显示,2022年北汽蓝谷累计销售5万辆,未完成10万辆年度销量目标。

赛力斯则预计2022年净亏损为35亿-39.5亿元,亏损额大幅扩大。对此赛力斯表示,一方面受芯片、动力电池等原材料价格大幅上涨,导致生产成本上升,另一反面新冠疫情影响了客流进店量,及供应、物流、生产等诸多环节,且前期固定资产投入较大。销量方面,赛力斯2022累计产销分别为13.91万辆和13.51万辆,同比分别增长233.64%和225.90%。其中与华为合作的问界品牌全年销量超过7.5万辆。但这仍难改变烧钱现状。

此外,结束了给小鹏代工的海马汽车,以及破产重整的众泰汽车均将在2022年出现利润亏损,其中海马汽车更是由盈转亏。江淮汽车同样由盈转亏,亏损14.37亿元。江淮汽车表示,受疫情和芯片短缺影响,公司2022年年度销售各类汽车及底盘同比下降,主营业务毛利较上年同期减少约2.95亿元。

上游企业全员“狂飙”

与整车企业的两极分化的情况不同,处在上游的供应链企业则显现出几乎无差别的全员利润大增,甚至有的企业利润增幅达1000%以上,即增长了10倍不止。如上游锂资源企业天齐锂业,其预计2022年净利润为231亿元-256亿元,同比增长 1011.19%-1131.45%。

对于公司的利润大涨,天齐锂业表示,这主要是受益于全球新能源汽车景气度提升,锂离子电池厂商加速产能扩张,下游正极材料订单增加等多个积极因素的影响,2022年度公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。事实上,由于锂资源的紧缺和价格上涨在2021年就已经出现,天齐锂业的业绩从2021年就出现大幅增长实现了扭亏为盈,在2022年更是涨势大增。

不仅是天齐锂业,多家上游锂资源公司均在2022年赚得盆满钵满。其中,赣锋锂业2022年预计净利润180亿元–220亿元,同比增长 244.27%-320.78%;盐湖股份2022年利润150亿元-156亿元,同比增长234.94%–248.33%;天华超净2022年净利润64亿-68亿元,同比增长 602.76%-646.68%;预计净利54亿-58亿元,同比增长535%-582%。其中主要原因无一不提到旗下锂产品价格大幅上涨,推动公司盈利提升。

动力电池供应链企业也大部分呈现利润快速增长势头。其中,宁德时代作为动力电池供应商的龙头企业,预计2022年净利润291亿元-315亿元,同比增长82.66%-97.72%。针对2022年度业绩的大幅增长,宁德时代解释称,得益于国内外新能源行业快速发展,动力电池及储能产业市场持续增长,同时公司实施降本增效措施,加强费用管控,提升了公司整体盈利能力。

亿纬锂能国轩高科也实现盈利增长。其中,亿纬锂能预计2022年归母净利31.96亿元-36.32亿元,同比增长10%-25%;国轩高科2022年预计净利润 2.2亿元-3.2亿元,同比增长115.92%-214.06%。

在动力电池普遍盈利的态势下,也有个别“带不动”的企业,如孚能科技,其预计2022年亏损7.9亿元-9.2亿元,亏损同比收窄3.34%-17.08%。孚能科技表示,2022年公司毛利率较2021年度得到改善,但仍未达到理想水平。2022年以碳酸锂为代表的主要原材料价格较上年大幅上涨,导致公司产品成本上涨。同时部分高毛利客户提货放缓,挤压公司毛利空间。

综合多家上市公司的2022年业绩预告可以看到,在汽车上下游产业链上,受到原材料价格上涨、供应链紧张因素的影响,产业链的利润结构被极大地重塑,利润从下游整车企业流向了上游原材料企业。

参考各上市公司发布的2022年第三季度财报,上游锂资源企业的毛利率均在55%以上,甚至天齐锂业达到85.53%,动力电池公司的毛利率均在10%以上,最高的宁德时代为18.95%;而整车企业的毛利率则参差不齐,较高的比亚迪也仅为19%,有许多企业毛利率为负。总体来看,电池企业和整车企业的毛利率与上游锂资源的毛利率已不可同日而语。

在这种情况下,动力电池及部分车企已经开始布局上游材料,以提升盈利能力。如国轩高科就在业绩预告中表示,2022年公司积极布局动力锂电池上游产业,成本控制能力提升,同时持续实施降本增效措施,加强费用控制,本年度归属于上市公司股东的净利润实现大幅增长。而宝马、特斯拉、比亚迪等已经参与抢矿大战,同时开始自建电池产能。另外,中汽协预计在2023年下半年电池原材料价格将回归理性,届时汽车产业链利润有望再次重新分配。


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